Glossar für Startup-Investitionen

Dr. Ronald Rapberger
CIO (Chief Investment Officer)
Ronald ist verantwortlich für strategische Themen wie Kooperationen mit VC-Fonds und anderen Business Angels-Netzwerken, den Dealflow und die gesamte Investitionsstrategie.
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Glossar für Startup-Investitionen

Die wichtigsten Begriffe für Startup Investments

Accelerator

sind zeitlich befristete, kohortenbasierte Programme, die Startinvestitionen, Kontakte, Vertrieb, Mentoring und Bildungskomponenten umfassen und in einer öffentlichen Pitch-Veranstaltung oder einem Demo-Tag gipfeln, um das Wachstum zu beschleunigen.

Advisory / Supervisory Board

Eine Gruppe von Personen, die von den Gesellschaftern des Unternehmens gewählt wird (oft gemäß den Bedingungen der ausgehandelten Gesellschaftervereinbarung), die entweder Beiträge zu wichtigen Unternehmensfragen liefert oder sogar Entscheidungen trifft, einschließlich der Einstellung/Entlassung des Chief Executive Officer.

Angel Investor / Business Angel

Ein Angel-Investor (auch bekannt als Privatinvestor, Seed-Investor oder Angel Funder) ist eine Person, die kleine Start-ups oder Unternehmer finanziell unterstützt, in der Regel im Austausch für eine Beteiligung an dem Unternehmen

Articles of Incorporation / Association (Gesellschaftsvertrag)

Ein Dokument, das den Zweck des Unternehmens sowie die Pflichten und Verantwortlichkeiten seiner Mitglieder klar definiert und festhält. Es ist ein wichtiges Dokument, das beim Handelsregister eingereicht werden muss.

Annual Recurring Revenue (ARR)

ist ein Maß für wiederkehrende Einnahmekomponenten. Sie sollten einmalige (nicht wiederkehrende) Gebühren und Honorare für professionelle Dienstleistungen ausschließen.

B2B, B2C

Business to Business oder Business to Consumer. B2B beschreibt ein Unternehmen, das sich mit seinen Produkten oder Dienstleistungen an ein anderes Unternehmen wendet. B2B-Technologie wird manchmal auch als Unternehmenstechnologie bezeichnet. B2C beschreibt ein Unternehmen, das sich mit seinem Produkt oder seiner Dienstleistung an Verbraucher wendet.

Burn rate

ist die Rate, mit der die Barmittel abnehmen. Vor allem bei Start-ups in der Frühphase ist es wichtig, die Burn-Rate zu kennen und zu überwachen, da Unternehmen scheitern, wenn ihnen das Geld ausgeht und sie nicht mehr genug Zeit haben, um Mittel zu beschaffen oder Ausgaben zu reduzieren.

Business Model

Ein Geschäftsmodell ist der Plan eines Unternehmens zur Erzielung von Gewinn. Es legt die Produkte oder Dienstleistungen fest, die das Unternehmen verkaufen wird, den Zielmarkt, den es identifiziert hat, und die zu erwartenden Ausgaben.

Captable

Eine Tabelle, in der die Anzahl der Aktien oder Anteile dargestellt ist, die jeder Investor an einem Unternehmen hält, in der Regel einschließlich des Eigenkapitals der Gründer, des Eigenkapitals der Investoren und der Aktienoptionspools von Beratern und Mitarbeitern.

Carry Fee / Carried Interest

Carry Fee oder auch Carried Interest ist ein Anteil an den Gewinnen, den die Gesellschafter von Private-Equity- und Venture-Capital Fonds als Kompensation erhalten, unabhängig davon, ob sie einen Teil der ursprünglichen Mittel einbringen.

Cliff

Ein Zeitpunkt, zu dem die Aktien eines Unternehmens unverfallbar werden. Gilt in der Regel für Unverfallbarkeitsfristen von Aktien oder Aktienoptionen. Cliffs werden verwendet, um zu verhindern, dass eine Person das Unternehmen innerhalb eines begrenzten Zeitraums (in der Regel 1 Jahr), d.h. vor dem Cliff, verlässt.

Cleantech

ist eine Anlagephilosophie von Investoren, die von umweltfreundlichen Unternehmen profitieren wollen. Der Begriff leitet sich von “sauberen Technologien” ab. Cleantech-Firmen versuchen, Leistung, Produktivität und Effizienz zu steigern, indem sie die negativen Auswirkungen auf die Umwelt minimieren.

Compound monthly Growth Rate (CMGR )

Beschreibt eine Wachstumsrate über einen bestimmten Zeitraum, wobei davon ausgegangen wird, dass das Wachstum während dieses Zeitraums jeden Monat mit einer konstanten Rate erfolgt.

Convertible or Convertible Loan

Eine alternative Finanzierungsform zur Beteiligungsfinanzierung: Anstelle des Kaufs von Aktien funktioniert die Investition des Investors zunächst als Darlehen an das Unternehmen mit einem vereinbarten Zinssatz, das dann bei einer künftigen Kapitalrunde in Aktien umgewandelt wird. Wandeldarlehen werden häufig für Investitionen in der Anfangsphase verwendet, damit das junge Unternehmen nicht eine feste Bewertung angeben muss. Wandeldarlehen können auch Überbrückungsdarlehen sein – um einem Unternehmen zwischen zwei formellen Finanzierungsrunden Geld zu geben.

Cost of Goods Sold (COGS)

Ist das Maß für die Kosten, die einem Unternehmen für die Herstellung oder den Wiederverkauf eines Produkts entstehen.

Customer Acquisition Cost (CAC)

Sind die Kosten, die einem Unternehmen entstehen, um einen neuen Kunden zu gewinnen. Dazu gehören die Kosten, die mit Vertrieb und Marketing verbunden sind, um einen potenziellen Kunden zu gewinnen und ihn zum Kauf zu bewegen.

Dealflow

die Anzahl der Investitionsmöglichkeiten, die zu einem bestimmten Zeitpunkt für ein bestimmtes Unternehmen oder einen bestimmten Anleger oder innerhalb einer bestimmten Region oder eines bestimmten Marktsektors zur Verfügung stehen.

Due Diligence

Eine Analyse aller Fakten und Zahlen einer potenziellen Investition. Dazu gehört auch eine Untersuchung der Finanzunterlagen.

Equity Financing

Der Akt der Kapitalbeschaffung durch den Verkauf von Unternehmensanteilen. Die Ausgabe von Beteiligungspapieren (in der Regel Stamm- oder Vorzugsaktien) durch das Unternehmen zur Kapitalbeschaffung. Das Kapital, das durch den Austausch von Eigenkapitaltiteln des Unternehmens aufgenommen wird, muss nicht zurückgezahlt werden (im Gegensatz zu Schulden).

Employee Stock Option Pool (ESOP)

bezieht sich auf den Pool verfügbarer Aktienoptionen (entweder reale Aktien oder “virtuelle” – virtueller Aktienoptionspool), die ein Unternehmen für seine Mitarbeiter als Anreiz für die Treue zum Unternehmen reserviert. Ein Unternehmen wird daher dafür sorgen, dass die Aktienoptionen der Mitarbeiter nicht sofort ausgeübt werden können, sondern über mehrere Jahre der Beschäftigung “unverfallbar” werden. Die Investoren werden den ESOP-Anteil und die ESOP-Politik eines Unternehmens aus zwei Gründen prüfen:

  • um zu sehen, wie viel des Unternehmenskapitals für die Anteile der Mitarbeiter reserviert ist, und um sich so ein vollständiges Bild von der Bewertung des Unternehmens zu machen.
  • um sicherzustellen, dass das Unternehmen für die Erhaltung seines Kapitals verantwortlich ist, ohne zu viel davon abzugeben.

Expert

primeCROWD vertrauenswürdige und geschätzte Branchenexperten, die bei Due Diligence, Marktforschung usw. helfen.

Exit

Die Methode, mit der ein Investor und/oder Unternehmer beabsichtigt, aus seiner Investition in ein Unternehmen “auszusteigen”. Übliche Optionen sind ein Börsengang oder die Übernahme durch ein anderes Unternehmen. Unternehmer und VCs entwickeln oft eine “Ausstiegsstrategie”, während das Unternehmen noch wächst.

First Mover Advantage

ist der Vorteil, der dadurch entsteht, dass er der erste (“first-moving”) Nutzer eines Marktsegments ist. Ein Marktteilnehmer hat

Fintech

Finanztechnologie – bezieht sich oft auf Neugründungen in der Finanzbranche

Friends, Family, and Fools (FFF)

Eine Investitionsrunde in ein neu gegründetes Unternehmen, die häufig auf die Investition des Gründers folgt und von Personen getätigt wird, die in erster Linie aufgrund ihrer Beziehung zum Gründer und nicht aufgrund ihrer Kenntnisse über das Unternehmen investieren

GMV (gross merchandise volume)

ist das gesamte EUR-Verkaufsvolumen der Waren, die in einem bestimmten Zeitraum über den Marktplatz abgewickelt werden. Es handelt sich um den tatsächlichen Umsatz, also das, was die Verbraucher auf dem Marktplatz ausgeben.

Impact investing

eine Anlagestrategie, die nicht nur finanzielle Renditen erwirtschaftet, sondern auch auf bestimmte positive soziale oder ökologische Auswirkungen abzielt. Es handelt sich dabei weder um eine Erweiterung der Philanthropie noch um SRI (sozial verantwortliches Investieren). Die meisten Anleger suchen nach marktüblichen Renditen in Sektoren wie Gesundheitswesen, Bildung, erneuerbare Energien oder Landwirtschaft.

Incubator

Eine Organisation, die bei der Entwicklung von Unternehmen in der Frühphase hilft, in der Regel im Austausch gegen eine Beteiligung an dem Unternehmen. Unternehmen in Inkubatoren erhalten Hilfe beim Aufbau ihrer Managementteams, bei der Festlegung ihrer Wachstumsstrategie usw.

Investment Committee (IC)

Team, das die Anlagestrategie, den Erwerb von Vermögenswerten, die Beschaffungs-, Finanzierungs- und Fremdfinanzierungsstrategien sowie die Einhaltung der Investorenrichtlinien überwacht, berät und unterstützt.

Intellectual Property (IP)

Kategorie des Eigentums, die immaterielle Schöpfungen des menschlichen Geistes umfasst: künstlerische Werke wie Musik und Literatur sowie Entdeckungen, Erfindungen, Wörter, Wendungen, Symbole und Muster. 

Initial public offering (IPO)

Das erste Mal, dass Aktien eines Unternehmens an einer Wertpapierbörse oder der Öffentlichkeit angeboten werden. Zu diesem Zeitpunkt wird ein privates Unternehmen zu einem öffentlichen Unternehmen (und ist kein Start-up mehr).

Leadinvestor

Eine Risikokapitalgesellschaft oder ein einzelner Investor, der eine bestimmte Finanzierungsrunde für ein Unternehmen organisiert. Der Hauptinvestor investiert in der Regel das meiste Kapital in dieser Runde. Er wird auch als “Lead the Round” bezeichnet. Der Investor oder die Investitionsorganisation übernimmt auch die Hauptverantwortung für die Organisation einer Investitionsrunde in einem Start-up-Unternehmen. Der Lead-Investor handelt in der Regel die Investitionsbedingungen aus und fungiert als Hauptansprechpartner zwischen dem Unternehmen und den anderen Investoren.

The Customer Lifetime Value (LTV)

Die Metrik gibt den Gesamtumsatz an, den ein Unternehmen vernünftigerweise von einem einzelnen Kundenkonto erwarten kann.

Liquidation Preference

Die Liquidationspräferenz gibt einem Vorzugsaktionär Vorrang bei der Verteilung des Unternehmensvermögens im Falle einer Liquidation des Unternehmens.

Minimum Viable Product (MVP)

Die Basisversion eines Produkts, die benötigt wird, um es auf dem Markt zu testen, um den Nachweis des Konzepts zu erbringen. Der Begriff wird in der Regel auf Software angewendet, die sich noch in der Entwicklung befindet

Monthly Recurring Revenue (MRR)

wiederkehrende Einnahmen eines Unternehmens auf monatlicher Basis (oft eine monatliche Servicegebühr, Lizenzen usw.)

Multiple

Der Wert, der berechnet wird, indem der beizulegende Zeitwert der Investition durch den investierten Betrag geteilt wird. Änderungen des Multiplikators von 10 % oder mehr seit dem letzten Quartal werden in den entsprechenden Farben (grün/rot) angezeigt.

NDA

Geheimhaltungsvereinbarung. Eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien zum Schutz sensibler oder vertraulicher Informationen, wie z. B. Geschäftsgeheimnisse, vor der Weitergabe an Außenstehende.

Pivot

Der Vorgang, bei dem ein Startup die Richtung seiner Geschäftsstrategie ändert. Zum Beispiel ein B2B-Startup, das sich in ein B2C-Unternehmen verwandelt.

Pitchdeck

Eine Präsentation (in der Regel für Investoren), in der die wichtigsten Aspekte eines Unternehmens kurz und prägnant dargestellt werden.

Proof of Concept (POC)

Eine Demonstration der Machbarkeit eines Konzepts oder einer Idee, auf der ein Startup basiert. Viele VCs verlangen einen Konzeptnachweis, wenn Sie bei ihnen ein Pitch machen wollen.

Pre-Money / Post-Money Valuation

Die Bewertung gibt an, wie viel das Unternehmen wert ist, was durch verschiedene Faktoren bestimmt wird. Die Pre-Money-Bewertung bezieht sich auf den Wert eines Unternehmens vor Erhalt einer Finanzierung. Die Post-Money-Bewertung ist die Bewertung des Unternehmens nach Erhalt der Finanzierung. Wenn ein Investor beispielsweise einer Pre-Money-Bewertung von 10 Mio. für ein Unternehmen zustimmt und beschließt, 5 Mio. zu investieren, beträgt die Post-Money-Bewertung des Unternehmens 15 Mio..

Pre-Emption Rights

Ein Vorkaufsrecht ist das Recht der bestehenden Aktionäre, ihre prozentuale Beteiligung an der Gesellschaft zu behalten, wenn die Gesellschaft einem Dritten neue Beteiligungspapiere anbieten will.

primeFRIEND

Vertrauenswürdige und aktivste primeCROWD-Investoren

Proptech

Immobilientechnologie – Proptech ist ein kleiner Teil eines umfassenderen digitalen Wandels in der Immobilienbranche. Sie berücksichtigt sowohl den technologischen als auch den Mentalitätswandel in der Immobilienbranche.

Regtech

Regulierungstechnologie – Klassifizierung von Start-ups, die im Bereich der Verwaltung von Regulierungsprozessen durch Technologie tätig sind.

ROI

Kapitalrendite (Return on Investment). Dies ist der Geldbetrag, den ein Investor als Prozentsatz des von ihm in ein Unternehmen investierten Geldes zurückerhält.

Round

Start-ups nehmen Kapital auf. Die erste Runde ist in der Regel eine Seed-Runde, gefolgt von Series A-, B- und C-Runden, falls erforderlich.

Scorecard

Ein Tool, um die wichtigsten KPIs, Fakten und relevanten Zahlen eines Startups darzustellen, zu klassifizieren und zu bewerten. Wird meist zur Berechnung von Bewertungen und zum Scoring der Startups verwendet.

Scalability

Ein “skalierbares Startup” nimmt eine innovative Idee und sucht nach einem skalierbaren und wiederholbaren Geschäftsmodell, das sie in ein wachstumsstarkes, profitables Unternehmen verwandelt.

Security Type

Art der von einem Anleger erworbenen Aktien/Schuldverschreibungen

Shareholder

auch Aktionär genannt, ist eine Person, ein Unternehmen oder eine Institution, die mindestens einen Anteil an den Aktien eines Unternehmens besitzt, die als Eigenkapital bezeichnet werden.

Software as a Service (SaaS)

Ein Softwareprodukt, das aus der Ferne gehostet wird, normalerweise über das Internet (auch bekannt als “in der Cloud”).

Special Purpose Vehicle (SPV)

primeCROWD verwaltete Gesellschaft (Treuhänder), die speziell für den alleinigen Zweck gegründet wurde, die Anteile der Anleger an einem investierten Unternehmen zu halten. 

Socially responsible investing (SRI)

auch als nachhaltiges oder sozial bewusstes Investieren bezeichnet: Diese Anlagestrategie umfasst die Vermeidung von Schaden, sie versucht nicht aktiv, durch ihre Investitionen eine positive Wirkung zu erzielen. Die Anleger entscheiden sich vielmehr dafür, NICHT in Unternehmen zu investieren, die aufgrund der negativen Umweltauswirkungen ihrer Geschäftspraktiken in Branchen wie dem Kohlebergbau tätig sind.

Stage

Mehr über Startup Stages erfahren Sie hier.

Sweat Equity

Sweat-Equity ist das Eigenkapital, das eine Person durch ihren Beitrag in Form von Arbeit, Mühe und Arbeit erhalten hat.

Tag-Along / Drag-Along

Bestimmungen in einer Aktionärsvereinbarung, die es Investoren unter bestimmten Umständen erlauben, ihre Aktien zu verkaufen, wenn der Gründer oder andere Aktionäre beabsichtigen, ihre Aktien zu verkaufen (Tag-Along), oder die Aktionäre zwingen, ihre Aktien zu verkaufen, wenn die Mehrheit ihre Aktien verkaufen will (Drag-Along).

Total Addressable Market (TAM)

zeigt die gesamte Einnahmemöglichkeit auf, die auf einem Markt für ein Produkt oder eine Dienstleistung besteht.

Term Sheet

Eine Vereinbarung, die die wichtigsten Aspekte einer Investition in ein Unternehmen umreißt. Ein Term Sheet bildet die Grundlage für die Ausarbeitung detaillierter Rechtsdokumente.

Unit Economics

definiert als die “direkten Einnahmen und Kosten, die mit einem bestimmten Geschäftsmodell verbunden sind, und werden spezifisch auf einer Basis pro Einheit ausgedrückt”.

Unique Selling Propostion (USP)

ist ein Faktor, durch den sich ein Produkt von seinen Mitbewerbern unterscheidet, z. B. der niedrigste Preis, die höchste Qualität oder das erste Produkt seiner Art. 

Valuation

Der Prozess, durch den der Wert eines Unternehmens bestimmt wird. Dabei werden u. a. die Kapitalstruktur, das Managementteam und die Einnahmen bzw. die potenziellen Einnahmen berücksichtigt. Das Ergebnis ist die Unternehmensbewertung oder der Eigenkapitalwert (EV).

Valuation Cap

Die maximale Unternehmensbewertung, bei der ein wandelbares Instrument in Aktien eines Unternehmens umgewandelt wird

Vesting / Reverse Vesting

Ein Prozess, bei dem ein Startup-Unternehmen seine Aktien im Laufe der Zeit an Mitarbeiter, Management, Gründer, Berater, Vorstandsmitglieder und andere Interessengruppen des Unternehmens abgibt. Der Zweck von Vesting ist es, Personen über einen bestimmten Zeitraum Aktien zu gewähren, um ihnen einen Anreiz zu geben, bei dem Startup-Unternehmen zu bleiben.

Warranties/Guarantees

Vor einer Transaktion geben die Gründer den Investoren in der Regel marktgängige und übliche Zusicherungen und Garantien, wie z. B. lastenfreie Aktien usw.

Dr. Ronald Rapberger
CIO (Chief Investment Officer)
Ronald ist verantwortlich für strategische Themen wie Kooperationen mit VC-Fonds und anderen Business Angels-Netzwerken, den Dealflow und die gesamte Investitionsstrategie.

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